PharmaNutra – Lettre hebdomadaire du 01/03/2023

« Le groupe italien PharmaNutra accélère ses investissements dans de nouveaux relais de croissance ! »

Guillaume BUHOURS
Co-gérant de fonds,
Analyste financier buy-side 

Le spécialiste des compléments alimentaires PharmaNutra (-3,07%) a réuni ses actionnaires à l’occasion de sa première journée investisseurs afin de présenter ses objectifs à moyen et long terme.

L’encapsulage de minéraux: un avantage compétitif majeur pour PharmaNutra

Fondée en 2003, PharmaNutra est une entreprise active dans le secteur de la santé qui se concentre sur les compléments alimentaires à base de minéraux et les dispositifs médicaux. Parmi les avantages compétitifs majeurs de PharmaNutra : ses brevets sur la technologie Sucrosomial. Ces derniers permettent l’encapsulage de minéraux. Celle-ci a notamment permis au groupe italien de devenir au fil des années le principal producteur de compléments alimentaires à base de fer grâce à son produit SiderAL^®, celui-ci détenant plus de 55% de parts de marché en Italie et étant présent dans plus de 67 pays.
Outre ce produit phare, PharmaNutra dispose d’un portefeuille de produits innovants grâce à Apportal et Cetilar qui nous semblent être d’excellents relais de croissance à long terme. Même si ces produits ne sont pas remboursés, ils peuvent être conseillés par des professionnels de santé, ce qui confère à PharmaNutra un profil résilient que nous apprécions particulièrement.

Des perspectives de croissance sur le long terme

Lancé en 2005, SiderAL^® permet à PharmaNutra de maintenir une croissance à deux chiffres 18 ans plus tard. Même si le management est confiant pour maintenir une croissance à deux chiffres sur le périmètre actuel, l’objectif affiché est désormais d’investir dans de nouveaux relais de croissance. Dès 2023, PharmaNutra devrait accélérer ses investissements en R&D, marketing et force de vente pour pénétrer de nouvelles zones géographiques comme la Chine, les États-Unis et l’Espagne mais également de nouveaux segments de marchés comme le sport et le fitness. Ces nouveaux relais de croissance devraient permettre au groupe de réaliser un taux de croissance annuel de +18,5% sur le chiffre d’affaires et de +20,4% sur l’EBITDA entre 2022 et 2030 (chiffres communiqués par la société). Au regard du track record du management de PharmaNutra, nous sommes confiants quant à leurs capacités à mener a bien cette nouvelle feuille de route.

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